在連續(xù)兩年被寫入《政府工作報(bào)告》后，低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域熱度持續(xù)飆升。中國民航局預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2025年我國低空經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模將突破1.5萬億元，到2035年更是有望達(dá)到3.5萬億元的巨大規(guī)模。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全國已有45個(gè)城市啟動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)的政策規(guī)劃，各地發(fā)展熱情高漲，積極探索適合本地的低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。

從政策引領(lǐng)到產(chǎn)業(yè)集群打造，再到萬億級市場的開拓，低空經(jīng)濟(jì)正迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇期。在這樣的大背景下，金融與低空經(jīng)濟(jì)的深度融合顯得尤為重要。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，我國低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域融資事件近100起，融資總額超75億元，資本吸引力強(qiáng)勁。不僅如此， 6 月 19 日，全國首單低空經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃成功設(shè)立，發(fā)行規(guī)模達(dá)5.84億元，為行業(yè)發(fā)展又注入了一劑“強(qiáng)心針”。

 

金融為低空經(jīng)濟(jì)注入“血脈”

 

低空經(jīng)濟(jì)已成為全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體競相角逐的重要戰(zhàn)略方向，盡管整體仍處于培育初期階段，但美國、日本、歐盟等國家和地區(qū)早已圍繞場景開發(fā)應(yīng)用、交通管理能力提升、運(yùn)行技術(shù)驗(yàn)證以及系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)體系完善等關(guān)鍵方面，全力加快低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐。近日，在2025國際低空經(jīng)濟(jì)博覽會(huì)同期舉辦的“翼”起金融低空經(jīng)濟(jì)金融論壇上，上海市國際展覽集團(tuán)有限公司總裁李征偉指出，低空經(jīng)濟(jì)若要實(shí)現(xiàn)騰飛，不僅需要技術(shù)突破作為堅(jiān)實(shí)的軀干支撐，更離不開金融資本作為流淌的血液，為其持續(xù)注入發(fā)展動(dòng)力。

 

 

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律來看，低空經(jīng)濟(jì)在其全生命周期的各個(gè)階段，都與金融支持緊密相連。李征偉進(jìn)一步闡述道：在產(chǎn)業(yè)前端，基礎(chǔ)設(shè)施研發(fā)需要長期穩(wěn)定的資本投入作為后盾；到了中端，商業(yè)化場景的培育則依賴風(fēng)險(xiǎn)投資的持續(xù)灌溉；而在后端，企業(yè)上市與并購等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，更是離不開專業(yè)金融服務(wù)的保駕護(hù)航。

這一觀點(diǎn)得到了東北證券副總裁董晨的認(rèn)同，他補(bǔ)充，金融機(jī)構(gòu)在此過程中，需要精心設(shè)計(jì)適配產(chǎn)業(yè)鏈各階段特點(diǎn)的金融工具，從而推動(dòng)政策與資本實(shí)現(xiàn)“同頻共振”，為低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境。

政策層面的積極突破，無疑為資本大規(guī)模入場提供至關(guān)重要的支撐。中國航空規(guī)劃設(shè)計(jì)研究總院低空經(jīng)濟(jì)所所長張法亮介紹，證監(jiān)會(huì)已將低空經(jīng)濟(jì)納入科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)體系，“通過設(shè)置科創(chuàng)成長層，專門為那些商業(yè)前景廣闊、研發(fā)投入巨大的企業(yè)打開上市通道，助力其借助資本市場實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。”

同時(shí)，專項(xiàng)債、政策性金融工具等多種政策手段，也源源不斷地為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)注入資金活水，有效緩解項(xiàng)目資金壓力。上海國投制造籌備組成員覃哲透露，上海市將設(shè)立總規(guī)模高達(dá)100億元的低空經(jīng)濟(jì)主題基金，該基金投資期限長達(dá)12年，目標(biāo)不僅在于追求財(cái)務(wù)回報(bào)，更重要的是發(fā)揮政策引導(dǎo)效果，致力于打造真正的耐心資本，為低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)提供長期穩(wěn)定的資金支持。

眾多金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)積極行動(dòng)起來，助力低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展。例如，建設(shè)銀行圍繞相關(guān)企業(yè)成長全周期需求，以金融力量為科技創(chuàng)新精準(zhǔn)滴灌。在四川自貢，建行派專人進(jìn)駐自貢航空產(chǎn)業(yè)園區(qū)開展融資服務(wù)，與產(chǎn)業(yè)園簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，計(jì)劃5年內(nèi)提供超100億元意向融資額度。針對園區(qū)小微企業(yè)，建行提供“云稅貸”“善新貸”等普惠貸款支持；針對大中型企業(yè)，推動(dòng)跨區(qū)域協(xié)同服務(wù)，為騰盾集團(tuán)等企業(yè)提供信貸支持。

 

資本市場路徑漸明

 

當(dāng)前，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的融資活力正加速釋放。東北證券投資銀行部副總經(jīng)理何宇披露的數(shù)據(jù)顯示，自2020年至2025年期間，低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域已累計(jì)發(fā)生710次融資活動(dòng)，融資總額高達(dá)606億元。其中，中游整機(jī)制造領(lǐng)域，如eVTOL（電動(dòng)垂直起降航空器）、無人機(jī)等細(xì)分賽道的融資占比超過85%，成為資本重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。

何宇介紹，不同發(fā)展階段的企業(yè)，其融資邏輯有著顯著差異。在Pre-A輪階段，投資方主要關(guān)注企業(yè)核心技術(shù)的驗(yàn)證情況；從A輪到B輪，產(chǎn)品迭代速度與商業(yè)閉環(huán)的構(gòu)建成為關(guān)鍵考量因素；而進(jìn)入C輪之后，企業(yè)不僅需要具備強(qiáng)大的技術(shù)壁壘，還需借助資本力量進(jìn)一步拓展市場，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展。

 

 

在二級市場，低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)展現(xiàn)巨大的估值潛力。永贏基金量化投資部基金經(jīng)理劉庭宇指出，低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)的市盈率中位數(shù)達(dá)到51倍，這一數(shù)值遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)制造業(yè)的30倍。“通用航空ETF等金融產(chǎn)品的推出，更是為普通投資者提供參與低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展、共享產(chǎn)業(yè)紅利的便捷渠道，有效拓寬產(chǎn)業(yè)的融資渠道和市場影響力。”劉庭宇稱。

并購市場同樣活躍非凡，過去五年間，低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域共發(fā)生5起典型并購案例，涵蓋航天發(fā)動(dòng)機(jī)、低空巡檢等多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。其中，萬豐奧威跨界收購飛機(jī)制造企業(yè)的案例堪稱經(jīng)典，僅用短短兩個(gè)月便完成交割，為“產(chǎn)業(yè)整合+資本運(yùn)作”模式提供成功范本，充分展示資本市場在產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)化配置中的強(qiáng)大作用。

對于企業(yè)而言，上市路徑正日益清晰。何宇強(qiáng)調(diào)，隨著科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)的放開，未盈利的低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)如今可憑借“技術(shù)壁壘+適航進(jìn)展”這一組合優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)。在審核過程中，核心技術(shù)參數(shù)、適航證覆蓋區(qū)域以及數(shù)據(jù)安全保障等方面，將成為監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容，企業(yè)需在這些方面做好充分準(zhǔn)備。

此外，多地政府也積極行動(dòng)，通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等方式，引導(dǎo)資本流向低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。例如，太倉市設(shè)立總規(guī)模超500億元的基金平臺(tái)，該平臺(tái)能夠覆蓋從初創(chuàng)期到成熟期的全周期投資需求。“華夏云翼項(xiàng)目的成功落地，正是市級與區(qū)級資本聯(lián)動(dòng)的典型案例，為當(dāng)?shù)氐涂战?jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入強(qiáng)大動(dòng)力。”太倉市招商局副局長楊欣怡介紹。

 

產(chǎn)融協(xié)同正當(dāng)時(shí)

 

“低空經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)真正的爆發(fā)式增長，依賴于規(guī)模化商業(yè)落地以及可持續(xù)盈利模式的構(gòu)建。”交控科技股份有限公司董事長郜春海指出行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵所在。當(dāng)前，行業(yè)正遵循“先載物再載人、先隔離再融合、先遠(yuǎn)郊再近郊”的科學(xué)路徑穩(wěn)步推進(jìn)，其中，物流與文旅兩大領(lǐng)域被業(yè)內(nèi)普遍視為最先有望實(shí)現(xiàn)突破的應(yīng)用場景。郜春海舉例，單純的無人機(jī)送咖啡模式可能難以實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展，但如果能夠構(gòu)建“送咖啡+巡檢+應(yīng)急”的復(fù)合應(yīng)用場景，將顯著提升運(yùn)營效率，創(chuàng)造更大的商業(yè)價(jià)值。

 

 

在這一過程中，資本的角色正悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變，已從過去單純的“輸血者”逐漸升級為“生態(tài)共建者”。潤私募基金管理有限公司投資總監(jiān)陳鵬指出，地方國資在支持低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展時(shí)，不僅提供寶貴的資金支持，更通過整合自身掌握的產(chǎn)業(yè)鏈資源，幫助企業(yè)有效降低運(yùn)營成本。如今，企業(yè)在選擇投資方時(shí)，更加看重投資方能否提供上下游協(xié)同、供應(yīng)鏈支持等一系列增值服務(wù)，這些服務(wù)對于企業(yè)在復(fù)雜市場環(huán)境中實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展至關(guān)重要。

深圳市前海百富源資本合伙人何林青則將目光聚焦在場景驅(qū)動(dòng)上，他分享：“我們與縣域政府展開深度合作，通過打造‘農(nóng)林植保+物流+巡檢’全場景運(yùn)營模式，成功推動(dòng)無人機(jī)應(yīng)用的規(guī)模化發(fā)展，為當(dāng)?shù)氐涂战?jīng)濟(jì)發(fā)展探索出一條可行之路。”

對于技術(shù)路徑的選擇，維新宇航科技（西安）有限公司孫簫認(rèn)為，從純電到油電混動(dòng)將成為未來主流發(fā)展方向。“復(fù)合翼機(jī)型由于兼顧垂直起降與長續(xù)航優(yōu)勢，在中短途物流與醫(yī)療救援等應(yīng)用場景中具有顯著優(yōu)勢，更能滿足實(shí)際運(yùn)營需求。”

隨著AI技術(shù)的飛速發(fā)展，其在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的應(yīng)用也正打開全新的發(fā)展空間。通過AI算法對無人機(jī)采集的影像數(shù)據(jù)進(jìn)行高效處理，能夠?qū)⒑Ａ繑?shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為具有實(shí)際價(jià)值的管理決策依據(jù)，這一領(lǐng)域的投資價(jià)值正日益凸顯，有望成為未來行業(yè)發(fā)展的新增長點(diǎn)。

低空經(jīng)濟(jì)正從過去單純的“政策驅(qū)動(dòng)”階段，逐步邁向“產(chǎn)融協(xié)同”的全新發(fā)展階段。正如董晨所言，金融之“翼”將有力托舉低空經(jīng)濟(jì)翱翔天際，而資本與產(chǎn)業(yè)的深度融合，終將推動(dòng)這一萬億賽道從蓄勢待發(fā)的狀態(tài)，真正實(shí)現(xiàn)展翅騰飛的宏偉目標(biāo)，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新的強(qiáng)勁動(dòng)力。